yuesedizhi@gmail.com
添加时间：
另一个显而易见的原因是，高债务杠杆意味着加息对于债务负担的影响会非常大。下图展现了四国非银私营板块的偿债比率，大都在次贷危机后出现了一波上扬，不过加拿大看上去是最值得担忧的那一个。该国的私营部门负债增长主要来源于房产，但2018年加拿大房产的价格已经基本停止了增长。
2018年以来，暴风集团经营状况迅速恶化。财报显示，暴风集团第一季度实现营业收入3.86亿元、同比下降13.7%，实现净利润-2954万元、同比下降79.27%。薛云奎认为，从财务上分析，暴风集团最近三年营收见涨但净利润不见涨甚至亏损的原因在于：暴风集团的商业模式实际上就是互联网时代曾经非常经典的“免费+广告”模式，但暴风集团的免费平台对于广告客户来说已经失去吸引力。
记者通过天眼查平台发现，中信资本领投暴风魔镜2016年1月的B轮2.1亿元融资，但具体投资金额不详。对于目前的压力，《长谈》中，冯鑫认为，“第一我的股权现在基本都质押了，当前股市整体走势低迷，质押价格的压力是不断增大的。第二暴风体系下的公司在融资的时候，我承担的一些融资担保压力，可能会转变成债务压力。”对于上市公司，冯鑫表示：“从财务上来看，其实压力蛮小的，它本身的债务压力很小，前段时间有5000万元融资的消息，也反映了上市公司的资金压力，但从数量级来讲是很小的压力。”
高负债将会拖累经济发展从周期而言，这四个国家在次贷危机之后都有过通过极度宽松的货币政策拉动经济的时期。随着货币环境逐渐收紧，这种通过信贷增长拉动经济的方式很难在短期内再看到。所以持有这四种货币本身就不符合投资的逻辑，尤其是与大力去杠杆并且有着充分加息空间的美国（美元）相比。
2015年，中国银行悉尼分行被指定为人民币清算结算银行。2015年， 新南威尔士政府宣布了2020年前澳大利亚与中国的商业交易的人民币结算份额达到20%的目标。和其他全球财资部门的做法一样，澳大利亚企业财资部门已将人民币纳入现有全球货币组合，用于贸易、投融资、服务与中国的直接和间接贸易流。起初，人民币主要用于单向结算从中国供应商进口的商品。随着中国贸易监管政策的变化及在中国境内经营的澳大利亚公司数量的增加， 促使人民币计价的结构贸易融资、跟单信用证贴现及贸易融资的需求增长。
NBD：2019年以来，养猪板块表现不俗，如何看待周期股的投资机遇？张夏：2019年以来在非洲猪瘟的影响下，国内猪肉供给大幅收缩，带来价格的持续上涨，但是由于前期市场预期相对充分，后续板块进一步表现可能还得等2020年相关公司业绩兑现情况。
